Principios de Buffett: margen de seguridad
Inversor de valor con una profunda pasión por la comprensión y el deseo de mejorar los resultados a lo largo del tiempo.
Un principio básico
Las cartas de Warren Buffett a los accionistas revelan que Buffett puede ser un profesor a veces, simplificando conceptos financieros arcanos como las tasas de interés y el valor intrínseco para que un estudiante (lector, accionista) pueda entenderlos en un nivel fundamental. También puede ser una especie de predicador, evangelizando sin descanso para mantener la calma y seguir invirtiendo, y entregando los elementos más importantes de sus sermones semana tras semana (carta tras carta). Una de las ideas que Buffett predica y más enseña es el margen de seguridad (a veces abreviado como MOS), la idea de que nunca se puede estar realmente seguro del valor intrínseco.
La inversión en valor es analítica
Estás pensando: ¡espera un segundo! La inversión en valor implica cálculos matemáticos y porcentajes. ¿Por qué necesitaría un margen de seguridad, una indicación de que realmente no tiene una idea tan buena como podría parecer, si esto es solo un problema matemático? ¿No pueden los teléfonos inteligentes resolver miles de millones de problemas matemáticos cada segundo?
Ben Graham utilizó por primera vez la frase "margen de seguridad" cuando escribió el monumental Análisis de seguridad de 1934. En el libro, Graham reconoce que invertir implica necesariamente incertidumbre. Simplemente no puede saber todo lo que hay que saber sobre un valor (acciones u otra inversión), pero incluso comprender que su conjetura sobre el valor intrínseco no será precisa puede ser útil. Sin embargo, puede hacer algo mejor: calcule un rango de incertidumbre en función de su familiaridad con la empresa, el sector, la acción o alguna combinación de los tres.
Ben Graham acuñó "margen de seguridad" en 1934
Una pregunta
Una forma de clasificar las acciones que está siguiendo es por familiaridad. La pregunta que estás tratando de hacerte es:
¿Cuán confiado estoy en mis proyecciones de flujos de efectivo futuros que ingresan a esta empresa?
Suena simple, ¿verdad? Bueno, no tan rápido. Debemos recordar que los "futuros flujos de efectivo" pueden implicar una enorme cantidad de variables. La Fed podría aumentar las tasas de interés el próximo año; ¿Qué sucede con la capacidad de su empresa para pedir dinero prestado si lo hacen? Si están colgando de un hilo de deuda, puede tener en cuenta un margen de seguridad mucho más alto, especialmente si no está seguro de las tasas de interés futuras.
Desplácese hasta Continuar
Leer más de Toughnickel
Por supuesto, también debe tener en cuenta la empresa en sí. ¿Es una empresa bien dirigida? ¿Tiene un foso económico? ¿Cómo es la gestión?
Tenga en cuenta que los vientos en contra macro, especialmente en un sector, pueden hacer que incluso un gran negocio tenga unos años realmente difíciles. Esto también puede hacer que el precio de una acción se mantenga muy bajo durante mucho tiempo.
baldes de confianza
En última instancia, necesita dividir su universo de valores en cubos de confianza. Piense en términos de al menos tres grupos distintos:
- Nivel superior: calificación A (grandes negocios que están bien administrados y tienen sólidas perspectivas de ganancias que usted sabe cómo fijarles un precio razonablemente bueno). Margen de seguridad: 10-25%.
- Nivel medio: grado B (o comprende el negocio y cómo ponerle precio, pero no está en oferta; o parece barato pero no está tan seguro). Margen de seguridad: 25-50%.
- Nivel inferior: C o inferior (no lo entiendo bien y no creo que sea súper barato en este momento). Margen de seguridad: 51%+.
Estos son solo ejemplos arbitrarios, pero tener un marco útil como este es la idea general. En pocas palabras: cuanto más incierto esté sobre los rendimientos futuros del negocio, mayor margen de seguridad debe asignar.
Tomar acción
Una vez que tenga sus canastas, probablemente sea el momento de establecer objetivos de precios (alertas que le permitirán saber cuándo el precio de una acción alcanza un nivel preestablecido), o al menos llevar un registro de cuál cree que es el valor intrínseco, con su margen de seguridad tenida en cuenta. Ese es su precio de compra objetivo, al menos para un punto de entrada. Considere comprar en tramos desde aquí; si sus acciones alcanzan el nivel en el que cree que son una ganga, compre una parte de la cantidad total que le gustaría tener, pero no toda. En su lugar, espere otra caída del 10%, luego compre otra parte, y así sucesivamente.
Cestas como esta son increíblemente útiles si está siguiendo más de un puñado de acciones. Mi propio cerebro insiste en seguir de 50 a 75 empresas, pero ese número puede ser mucho menor para usted (o incluso mayor). De todos modos, clasificar esas empresas en grupos manejables para que sepa exactamente qué hacer cuando llegue el momento en que el precio baje puede ayudarlo a tomar decisiones de inversión mejores y más consistentes.
Este artículo es preciso y fiel al leal saber y entender del autor. El contenido es solo para fines informativos o de entretenimiento y no reemplaza el asesoramiento personal o el asesoramiento profesional en asuntos comerciales, financieros, legales o técnicos.
© 2022 Andrés Smith
Deja una respuesta