Los famosos números de acciones de Peter Lynch
Andrew es un empresario y empresario autodidacta con muchos consejos gratuitos (¡que valen exactamente lo que pagas por ellos!).
"One Up on Wall Street" de Lynch fue un éxito instantáneo entre los inversores minoristas cuando salió en 1989
Algunos números famosos
Cuando Peter Lynch es un clásico de las inversiones Uno arriba en Wall Street se publicó por primera vez, los inversores minoristas lo adoptaron casi de inmediato como una especie de biblia. El Fondo Magellan de Lynch había estado en una racha absoluta, rindiendo alrededor del 29% anual durante 13 años, por lo que el libro tuvo una amplia audiencia.
Entre algunas de las mejores observaciones hechas en el libro están que existen formas específicas de medir si comprar o vender una acción. Lynch divide estas reglas en lo que él llama "algunos números famosos". Echemos un vistazo rápido a lo que es cada una de estas medidas y por qué uno de los grandes inversores de todos los tiempos cree que puede invertir con éxito al usarlas.
Porcentaje de ventas
Aunque Lynch sugiere que los números se presentan sin ningún orden particular de importancia, es probable que el concepto de "porcentaje de ventas" haya desviado a más posibles inversores que casi cualquier otro. En el siglo XXI, tenemos una avalancha absoluta de información, con puntos de datos que se asemejan a granos de arena en una gran playa. Dar sentido a los datos e ignorar la mayor cantidad posible de ruido de fondo es de lo que se trata esta métrica.
Si hay alguna noticia sobre el desarrollo de una empresa. Pregúntese cuán importante es la noticia para el panorama general de la empresa. Si una pequeña empresa tiene que pagar una multa de 10 millones de dólares, es posible que cierre, pero cuando Amazon prueba un nuevo teléfono y pierde varios cientos de millones de dólares, es importante tener en cuenta que cientos de millones de dólares no son una pequeña cantidad. Blip en el P&L de Amazon.
Con cualquier noticia sobre una empresa, comience por preguntarse si la historia es importante para la empresa. Si se trata de una gran capitalización, es muy probable que pueda ignorar esta noticia y pasar a la siguiente.
Relación precio-beneficio y crecimiento
La relación P/E es absolutamente imprescindible para comprender si una empresa está valorada de manera justa, es una ganga a gritos o tiene un sobreprecio criminal. Si bien el P/E puede brindarle información sobre las ganancias y pérdidas contables, la mayoría de los inversores de valor también consideran la situación del flujo de efectivo, ya que el P/E puede brindar una imagen engañosa de forma aislada. Sin embargo, a menudo puede obtener una idea rápida de cómo dos o más empresas en la misma industria tienen un precio relativo entre sí simplemente mirando esta proporción única.
Más allá de esta clásica y conocida medida, Lynch tiene una fantástica observación propia para contribuir aquí. Puede comparar si el P/E de una empresa es aproximadamente igual a la tasa de crecimiento de sus ganancias. Si una empresa tiene un P/E de 10 y ha estado aumentando sus ganancias a más del 10% por año, muy bien puede ser una compra, según Lynch.
Si una empresa aburrida como Phillip Morris puede aumentar sus precios, puede compensar la disminución o el estancamiento de las ventas y aún puede aumentar las ganancias. Al considerar el crecimiento de las ganancias y no solo el crecimiento de los ingresos, encontrará algunas empresas que normalmente no consideraría infravaloradas.
Posición de caja y deuda
Esta es una de las observaciones más intuitivas, algo que probablemente creció entendiendo: si una empresa tiene más efectivo que deuda, va a ser muy, muy difícil declararse en quiebra. De hecho, el efectivo a menudo puede ser un activo oculto que Wall Street subestima, particularmente si la cantidad de efectivo es importante para el precio por acción.
Es posible que pueda encontrar una acción que se venda a $ 10 por acción con $ 5 en efectivo, por lo que realmente está comprando la compañía por $ 5 por acción. Este podría ser el margen de seguridad que está buscando.
Del mismo modo, la relación entre deuda y capital es una excelente medida que puede ayudarlo a obtener una evaluación ultrarrápida de la salud financiera de la empresa. El ejemplo de Lynch dice que una empresa normal tiene un 75 % de capital y un 10 % de deuda, aunque es prudente entender que puede haber grandes diferencias en lo que se considera un nivel aceptable de deuda en una industria en particular.
La deuda es particularmente importante si está considerando una jugada de reestructuración comprando un negocio que parece estar cerca de sus últimas etapas pero que muestra signos de recuperación. También es prudente considerar el tipo de deuda y cuándo vencerá.
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Dividendos
¿Quién no quiere que le paguen sólo por poseer una acción? La cuestión de cuánto siempre se reduce a la proporción de pago de dividendos, y si una empresa ya ha utilizado inteligentemente su efectivo, lo que quede se puede pagar de esa manera.
Incluso podría ser atractivo poseer una acción de dividendos cuyo precio está bajando, ya que puede configurar un DRIP (Plan de reinversión de dividendos) y simplemente comprar más cuando el precio baje y aún recibir el pago. Considere siempre el rendimiento total cuando considere el rendimiento de las acciones, así que asegúrese de incluir los dividendos cuando piense en el valor de una acción. Los dividendos a menudo ponen un piso bajo el precio de una empresa de primer nivel, por lo que es posible que no caiga tanto como el resto del mercado si hay una caída o una corrección.
Es importante asegurarse de que la empresa seguirá pagando dividendos en el futuro, por lo que Lynch sugiere comprar empresas con un largo historial de pago de dividendos (preferiblemente en aumento durante 20 o 25 años) y poca deuda.
Valor en libros y activos ocultos
Debe tener cuidado de no poner demasiado peso en el valor contable, ya que el número en papel podría no reflejar lo que realmente puede obtener por los activos de la empresa. Cuanto más se acerca a un producto terminado, menos vale generalmente un producto, lo que significa que una gran cantidad de inventario en los libros de una empresa en realidad podría valer mucho menos si tiene que venderse rápidamente, o si no se vende por un tiempo. largo tiempo.
Tenga cuidado al considerar lo que hay en el balance y recuerde que la deuda es un número muy real, mientras que el valor de los activos debe considerarse más como una conjetura (o, a veces, incluso como un tecnicismo contable). Más adelante en el capítulo, Lynch continúa mencionando que un plan de pensiones puede ser un pasivo oculto especialmente problemático, ya que las pensiones deben pagarse en todas las circunstancias antes de que se pague a los demás.
Al invertir esta perspectiva decepcionante, a menudo puede haber activos ocultos en el balance general que hacen que el valor de la empresa aumente considerablemente. Lynch usa los ejemplos de una empresa con activos de metales preciosos que reportan un precio de cuando los hicieron tasar por primera vez, y la gran cantidad de tierra que poseen las compañías ferroviarias tasadas hace décadas, ahora vale muchas veces el valor registrado.
A menudo también hay subsidiarias propiedad de la empresa. A veces, la subsidiaria en realidad puede ser responsable de una gran parte del precio de las acciones de la empresa, y esto puede otorgarle una bonificación gratuita como accionista de la empresa más grande. Finalmente, puede haber exenciones fiscales futuras que pueden afectar materialmente las ganancias de una empresa, dando un enorme impulso a los precios de las acciones en el corto plazo. Considere si estos números de activos ocultos deben actualizarse al contemplar los balances.
Flujo de efectivo
Aquí es donde la goma llega a la carretera para el análisis DCF. Si bien observar las ganancias es importante, la cantidad de efectivo que tiene una empresa puede ser un indicador mucho mejor de su salud. Comprender cuánto dinero entra y sale, ya qué ritmo, es crucial para valorar una empresa.
Considere si la empresa tendrá que agregar más efectivo constantemente o si tiene una licencia para imprimir dinero. Asegúrate de estar mirando libre flujo de caja, sin embargo, a diferencia de operando Flujo de efectivo. Si una empresa recibe más efectivo del que necesita gastar, es muy probable que los propietarios de la empresa sean recompensados con el efectivo adicional, ya sea a través de dividendos o recompra de acciones.
Inventarios
Durante las secciones "Activos ocultos" y "Valor en libros", Lynch aborda la idea de que el inventario que permanece durante mucho tiempo puede perder valor, y amplía este concepto aquí. Comprender las medidas LIFO (último en entrar, primero en salir) frente a FIFO (primero en entrar, primero en salir) para el inventario es importante para nosotros en nuestra caja de herramientas.
Si los inventarios aumentan un 30 % y las ventas valen un 10 %, es posible que este no sea el mejor negocio para invertir, ya que los bienes pueden seguir acumulándose y no tener dónde venderlos, y el valor de los bienes que aún no se han vendido podría disminuir con el tiempo. . Por otro lado, considere que puede haber algunos activos ocultos entre los inventarios.
La línea de fondo
El beneficio después de impuestos es una de las formas más importantes de medir el rendimiento de una empresa. Tenga en cuenta que no es útil comparar los márgenes de beneficio entre industrias. Sin embargo, dentro de una industria, echar un vistazo a si la empresa A o la empresa B tiene un mejor margen de beneficio es una prueba de pulso comparativa realmente simple.
La rentabilidad puede ser aún más importante si hay tiempos difíciles para la empresa, con una empresa más rentable que sigue ganando dinero incluso cuando los ingresos caen. Por otro lado, una empresa con un margen de beneficio relativamente bajo sería mejor durante un cambio de tendencia por la razón opuesta. Lynch termina Uno arriba en Wall Street con esta métrica, subrayando lo importante que él cree que es.
Este artículo es preciso y fiel al leal saber y entender del autor. El contenido es solo para fines informativos o de entretenimiento y no reemplaza el asesoramiento personal o el asesoramiento profesional en asuntos comerciales, financieros, legales o técnicos.
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