Cómo fusionar estrategias de inversión a corto y largo plazo
Andrew es un empresario y empresario autodidacta con muchos consejos gratuitos (¡que valen exactamente lo que pagas por ellos!).
El hecho de que sea un inversor de valor a largo plazo no significa que no pueda negociar acciones individuales a corto plazo.
La realidad de la capitalización
Una de las primeras cosas que emociona a los inversionistas es comprender el poder de la capitalización: la capacidad del dinero de crecer por sí mismo al cobrar intereses o dividendos, y luego permitir que los intereses o dividendos crezcan, generando aún más efectivo.
Grandes inversores con horizontes a largo plazo como Warren Buffett, Monish Pabrai y Seth Klarman insisten una y otra vez en sus cartas a los accionistas y en varias entrevistas a lo largo de los años. Es verdad; es casi seguro que perderá las ganancias a largo plazo del mercado si se mantiene al margen y trata de esperar a que se produzca una caída.
Sin embargo, también es importante ver la totalidad de las inversiones en acciones disponibles como un mercado de acciones, no un mercado de valores. Esto significa que no nos preocupa si el S&P 500 está en su punto más alto en este momento; nos preocupa si una empresa en particular está a la venta (vendiendo por menos de su valor intrínseco) o no.
El hecho de que los tiempos parezcan exuberantes (y, por lo tanto, arriesgados, ya que las empresas suelen ser caras) no significa que cada uno de las miles de empresas que cotizan en bolsa es actualmente caro. De hecho, casi puedo garantizar que hay muchas buenas ofertas por ahí; es sólo una cuestión de lo difícil que puede ser encontrarlos.
El mito de la capitalización
Si bien es necesario permanecer invertido en alguna capacidad la mayor parte del tiempo para cosechar las recompensas que Mr. Market tiene para ofrecer, en realidad hay dos formas muy diferentes de hacerlo. En primer lugar, puede comprar y conservar acciones durante el período de tenencia favorito de Buffett: para siempre.
Esto significa que el negocio que posee continuará poniendo su dinero a trabajar con el tiempo, y si está reinvirtiendo los dividendos, el negocio también intentará capitalizar ese dinero. Es un gran escenario si puede encontrar una empresa que triplique su valor en una década más o menos, y empresas como estas no son imposibles de encontrar. La sabiduría convencional se ha convertido en "compre y mantenga para que coseche los beneficios de la capitalización".
Sin embargo, hay otra forma de avanzar. Si vende una acción con una ganancia, como lo hizo Ben Graham, el padre de la inversión de valor, a lo largo de su carrera mientras escribía El inversor inteligente, no tienes que ir y esconderte debajo de una roca o algo así hasta que el mercado se derrumbe. En su lugar, puede vender un valor sobrevaluado y luego encontrar uno subvaluado en el que pueda reinvertir inmediatamente, permaneciendo en el mercado casi todo el tiempo.
Una forma de asegurarse de que esto suceda (para que no se quede atrapado con un montón de efectivo durante mucho tiempo) es identificar una acción de reemplazo antes de vender la acción sobrevaluada. Alternativamente, podría funcionar mejor para usted tomar las ganancias y simplemente retener el efectivo para que pueda esperar una mejor opción, pero debe tener cuidado de no quedarse fuera del mercado con ese efectivo para siempre.
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¿Una esposa o un harén?
Otro buffettismo fantástico es la analogía de que invertir en comprar y mantener es como tener una esposa, mientras que operar con docenas de acciones es como tener un harén. El punto aquí es que conocer un pequeño puñado de empresas hace que sea mucho más fácil rastrear sus movimientos, y ya sabemos que el argumento a favor de un horizonte a largo plazo es sólido.
Imagina viajar con una banda de exploradores a través de un territorio desconocido en el valle de una cadena montañosa. Llevas un bote en el que solo puede caber una persona. El bote es liviano; está hecho de un polímero o algo así, por lo que es bastante fácil de transportar, pero los amigos con los que viajas se mueven por el terreno mucho más rápido que tú.
Entonces empieza a llover como si no hubiera un mañana, y los niveles de agua empiezan a subir por encima de las rodillas y luego hasta la cintura. Te subes a tu bote y continúas viajando hacia adelante, dejando a los otros exploradores tratando de deslizarse a través del agua hasta la cintura muy, muy atrás de ti.
Del mismo modo, mantenerse en contra mientras el cielo está soleado y ralentizar su propio desempeño mientras otras personas están "YOLO" en su camino hacia la aparente riqueza puede ser un desafío emocional, pero ese bote sin duda es útil cuando lo necesita, y minimizar la desventaja tiende a hacerse cargo de la ventaja a largo plazo.
La analogía de "esposa contra harén" de Buffett es ciertamente válida cuando se trata de comprender en qué está invirtiendo, pero Peter Lynch tenía cientos de acciones en su increíblemente exitoso Magellan Fund y otros inversores de valor con horizontes a corto plazo para acciones individuales. (como Seth Klarman) se han desempeñado increíblemente bien al reinvertir el efectivo de la venta de acciones sobrevaluadas (o, en el caso de Klarman, acciones que se acercan al valor justo).
El mejor fondo de cobertura de la historia, el Medallion Fund (administrado por Renaissance y diseñado por Jim Simons), continúa renovando sus acciones con una frecuencia increíble. Sin embargo, lo que todos estos enfoques tienen en común es que todos intentan permanecer en el mercado todo el tiempo, no permanecer fuera de él por ninguna razón macroeconómica o arbitraria. Se trata de si puede encontrar ofertas individuales.
Operar e invertir simultáneamente
Una gran ventaja con la que espero que pueda irse aquí es la flexibilidad. Lo que esto significa es que puede ver su horizonte al comprar una acción para siempre, sintiéndose lo suficientemente cómodo como propietario de una acción, incluso si el mercado cerrara durante diez años.
Si su suposición es que el negocio subyacente es sólido y es probable que crezca y gane dinero con el tiempo, ¿a quién le importa cuál es el precio a corto plazo? Puede aferrarse a ese tonto para siempre y, en última instancia, cobrar dividendos al jubilarse, o puede venderlo en un par de décadas si necesita el dinero, mucho después de que las acciones (con suerte) se hayan revalorizado muchas veces.
Por otro lado, si posee una acción que le gusta pero que el mercado parece pensar que vale incluso más de lo que cree, podría funcionar mejor para usted vender esa acción, especialmente si puede comprar otra para reemplazarla. casi de inmediato. Si no puede encontrar un buen reemplazo, tal vez sea una buena idea quedarse con el que tiene un precio excesivo, o tal vez sea mejor venderlo mientras el mercado se ha vuelto loco; eso va a tener que ser un juicio personal que no puedo hacer por ti.
Por otro lado, si te sientes cómodo siendo propietario de algo durante mucho tiempo, esto puede ayudarte a ser mucho más estoico durante las recesiones del mercado (o si el precio de una acción ha bajado sin razón aparente). En otras palabras, no está obligado a vender ni tiene que retener en el corto plazo. Si puede dominar el cambio de mentalidad entre "mantener para siempre" y "tomar ganancias", puede tener una ventaja significativa sobre alguien que solo hace una u otra.
Este artículo es preciso y fiel al leal saber y entender del autor. El contenido es solo para fines informativos o de entretenimiento y no reemplaza el asesoramiento personal o el asesoramiento profesional en asuntos comerciales, financieros, legales o técnicos.
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